Prévoir Perspectives (Part I)

Armin Zinser

Tanguy de Kerviler

Fares Hendi

Commentaire de gestion mai 2022

Au mois de mai, votre fonds a baissé de -2.60%, tandis que son indice, le CAC All Tradable (dividendes réinvestis), gagnait 1.21%.

La perspective d’une stabilisation sur le marché obligataire après un fort mouvement de normalisation des taux d’intérêts a permis aux marchés d’actions de rebondir à partir du milieu du mois de mai. La visibilité sur les résultats des entreprises au-delà du premier semestre reste néanmoins assez faible, le marché hésitant entre une croissance qui reste solide, des publications de résultats de bonne facture mais une inflation soutenue et des craintes de durcissement trop rapide des politiques monétaires.La guerre en Ukraine, qui ne montre aucun signe d’apaisement, pèse également sur la tendance. Les entreprises de votre fonds continuent toutefois de montrer une bonne résilience et une forte capacité à monter leurs prix.

Les tendances restent très solides pour les valeurs exposées à la transition énergétique comme Alfen (+17.7%) ou 7C Solarparken (+10.3%) ainsi que sur les semiconducteurs avec Aixtron (+17.1%). A noter également quelques très belles performances sur Nexus (+15.5%) ou Wavestone (+10%), portées par la transition numérique ainsi que sur Sol (+12%), et des rebonds significatifs après de fortes corrections dans le secteur de la Medtech pour Addlife (+11.9%), Evotec (+11.3%) ou encore Medios (+9.9%).

Du côté des mauvaises performances, Social Chain (-30.5%) poursuit sa baisse, la position est pratiquement cédée, Cancom (-21.5%) souffre de pénuries de composants et JDC Group (-21%) qui corrige fortement malgré une belle performance opérationnelle au premier trimestre. Quelques valeurs de qualité ont aussi corrigé : STO (-20.5%), Secunet (-19%), Tick trading (-18.3%), Allgeier (-15.8%) ou encore Traumhaus (-15%).

Au cours du mois nous avons cédé Eckert Ziegler, Fluidra et Wacker Neuson.