Prévoir Perspectives (Part I)

Tanguy de Kerviler

Commentaire de gestion juin 2024

Au mois de juin, votre fonds baisse de -4.43%, tandis que son indice, le CAC All Tradable (dividendes réinvestis) recule de -5.82%.

Le mois de juin avait plutôt bien débuté pour votre fonds, il enregistrait même sa plus forte hausse depuis le début de l’année, avant d’être rattrapé par un agenda politique pour le moins inattendu. Le marché ayant horreur de l’incertitude il est difficile d’envisager un rebond à court terme. La volatilité devrait donc rester forte tout le mois de juillet. Il est toutefois encourageant de constater que la saison des profit-warnings et des attaques de fonds activistes, qui débute en fin de semestre avant les publications des entreprises, est restée plutôt calme. Compte tenu de bases de comparaisons faibles, la saison de résultats qui commence devrait même rassurer. Si le contexte peut inciter les entreprises à la prudence, le ralentissement de l’inflation devrait soutenir les marges alors même que la croissance économique résiste encore bien au cycle de hausse de taux.

Beau rebond pour Comer Industries (+12.4%) soutenue par une valorisation faible, ainsi que pour Suss Microtec (+10.4%) portée par l’IA et fortes corrections sur certains segments du secteur des semiconducteurs comme PVA TePla (-19.4%) et Aixtron (-15.9%). Un certain nombre de valeurs allemandes ont aussi été sous pression à l’instar de SFC Energy (-15.1%), Ibu Tec (-12.5%), Adesso (-12.5%), 2G Energy (-11.8%) et Datagroup (-11.3%).

Une valeur est entrée : Cyberoo, deux sont sorties à la suite de profit-warnings: Stabilus et Alfen.