Prévoir Gestion Actions (Part I)

Armin Zinser

Louis Puga

Fares Hendi

Commentaire de gestion décembre 2022

Au mois de décembre, votre fonds a reculé de 6,15% contre 3,47% pour l’Euro Stoxx 300 (dividendes réinvestis).

A l’image de l’année écoulée, les marchés boursiers sont restés sous pression face à la normalisation des politiques monétaires des banques centrales, au premier lieu desquelles la FED. En dépit d’une inflation qui marque un peu le pas en décembre (sans toutefois diminuer nettement), les banquiers centraux ont rappelé leur volonté de lutter contre l’inflation au moyen de hausses de taux. L’instabilité géopolitique en Ukraine est toujours de mise également et l’espoir d’une réouverture complète de la Chine est mis à mal par une augmentation forte des cas quotidiens de Covid. Ce contexte n’a donc pas été favorable aux belles valeurs de croissance de votre portefeuille, qui souffrent davantage de l’impact sur leur valorisation que d’un ralentissement de leurs activités qui ne se constate pas, pour le moment, dans les publications. Vos entreprises ont, jusqu’à présent, réussi à faire passer les hausses de prix nécessaires sans affecter leur dynamisme ou leur position dominante.

Parmi les contre-performances sur le mois, comme souvent cette année, nous retrouvons les valeurs technologiques à forte croissance comme Nvidia (-13%), Aixtron (-13%) ou encore ASML et ASMI  (-10% et -9% respectivement). Nous remarquons également quelques prises de profits sur Verbio  (-19%).

Du côté des performances, nous noterons le regain d’intérêt sur Sartorius (+3,5%), mais également Lotus Bakeries (+3,3%) qui continue son excellente performance opérationnelle et l’accélération de son développement aux Etats-Unis.

Au cours du mois, nous avons initié une position en Essilor Luxoticca.