Prévoir Renaissance Vietnam (Part C)

Commentaire de gestion février 2026

En février, les marchés vietnamiens ont poursuivi leur rebond, soutenus par une amélioration tangible des indicateurs macroéconomiques et par un environnement extérieur devenu plus favorable. L’indice PMI manufacturier S&P Global s’est inscrit à 54,3 (contre 52,5 en janvier), un plus haut depuis quatre mois, signalant une accélération de la production à son rythme le plus élevé depuis plus d’un an et demi. Les nouvelles commandes ont progressé, l’emploi a augmenté, et la confiance des entreprises a atteint un plus haut de 41 mois.

Le fonds a progressé de 1,3% en euros sur le mois et de 11,4% sur 2025. La performance annualisée nette en euros sur 3/5/10 ans s’établit respectivement à 8,4%/9,1%/9,7%.

Sur le plan budgétaire, le Vietnam continue d’afficher une trajectoire remarquable. Après un excédent de 8 milliards de dollars en 2024 puis de 9,6 milliards en 2025, le budget de l’Etat a de nouveau affiché un excédent significatif en janvier 2026. Cette amélioration structurelle, inédite après des décennies de déficits, renforce la stabilité macroéconomique du pays et offre des marges de manœuvre supplémentaires pour soutenir l’investissement public et la croissance de long terme.

L’environnement commercial international s’est également éclairci. À la suite de la décision de la Cour Suprême américaine invalidant la politique de droits de douane « réciproques » de la Maison-Blanche, l’administration Trump a introduit un cadre tarifaire temporaire de 150 jours. Les droits appliqués aux exportations vietnamiennes ont été ramenés de 20% à 15%. Cette réduction de 5 points améliore sensiblement la compétitivité-prix des produits vietnamiens aux Etats-Unis, notamment dans l’électronique, le textile, la chaussure et les machines, et constitue un soutien supplémentaire aux volumes d’exportation.