Prévoir Renaissance Vietnam (Part C)

Commentaire de gestion août 2026

Les fondamentaux économiques vietnamiens ont continué de s’améliorer en août. L’indice PMI manufacturier S&P Global s’est inscrit à 53,3, contre 52,9 en juillet, son plus haut niveau depuis février et son quatorzième mois consécutif en zone d’expansion. La production a progressé pour le seizième mois consécutif, à son rythme le plus rapide depuis plus de deux ans, tandis que les nouvelles commandes ont atteint leur plus haut niveau depuis octobre 2025. Les investissements directs étrangers restent également très robustes : ils ont progressé de 55% sur un an sur les huit premiers mois de 2026, à 40,6 milliards de dollars, tandis que les décaissements ont augmenté de 12%. Les investissements publics accélèrent également, avec des décaissements en hausse de 35% sur un an. Enfin, les arrivées de touristes étrangers ont progressé de 14% depuis le début de l’année.

Nous continuons d’observer une certaine dichotomie entre, d’une part, la robustesse de l’environnement macroéconomique et des résultats des entreprises et, d’autre part, la performance boursière. L’intérêt des investisseurs internationaux reste actuellement très largement focalisé sur les valeurs liées à l’intelligence artificielle (IA), au détriment de marchés comme le Vietnam. Les investisseurs étrangers sont ainsi restés vendeurs pour le huitième mois consécutif, même si les sorties se sont fortement réduites en août, à seulement 52 millions de dollars, portant le total depuis le début de l’année à 3,6 milliards de dollars. Par ailleurs, FTSE a relevé le poids attendu du Vietnam dans son indice Emerging All Cap à 0,49%, contre 0,33% précédemment, ce qui devrait progressivement accroître la visibilité du marché auprès des investisseurs internationaux.