Prévoir Renaissance Vietnam

Commentaire de gestion août 2023

Les marchés vietnamiens sont restés globalement stables en août. Malgré des prises de bénéfices observées sur la première moitié du mois, le sentiment boursier s’est amélioré sur les deux dernières semaines avec la confirmation de la visite de Joe Biden au Vietnam en septembre. Le président américain devrait discuter d’une plus forte coopération entre les deux pays, dans le contexte de tensions avec la Chine. Le fonds a gagné 2% en EUR ce mois et s’inscrit en progression de 18% depuis le début de l’année.

Nous avons eu l’occasion d’échanger avec plusieurs entreprises qui partagent dans l’ensemble le même message : le pire de la crise semble être derrière nous et l’économie s’améliore progressivement. Le gouvernement prévoit un budget record alloué aux investissements en infrastructures, à près de $30 milliards en 2023. Les annonces semblent suivies d’effets, avec par exemple le lancement de la construction du nouvel aéroport d’Hô Chi Minh Ville ou de projets d’autoroutes. Les taux d’intérêts ont été réduits à trois reprises depuis avril dans le but de soutenir la consommation et l’investissement.

Gemadept (GMD), le plus important opérateur portuaire privé du pays, a publié un profit opérationnel en petite hausse de 3% sur le premier semestre. La direction table sur une reprise des volumes de contenaires pour le reste de l’année. Le titre a progressé suite à l’annonce d’une augmentation des tarifs minimums pour certains ports de Hai Phong et Hô Chi Minh Ville, une première depuis 2019.