Prévoir Perspectives (Part I)

Armin Zinser

Tanguy de Kerviler

Commentaire de gestion mars 2024

Au mois de mars, votre fonds monte de +1.93%, tandis que son indice, le CAC All Tradable (dividendes réinvestis) progresse de +3.66%.

Après un début d’année difficile, les petites valeurs se stabilisent en mars et votre fonds retrouve le chemin de la hausse. L’univers qualité / croissance dans lequel est investi votre fonds commence à rebondir, les publications de résultat confirment que les perspectives de croissance pour 2024 se redressent sous un double effet. Tout d’abord une stabilisation ou une reprise de la croissance d’activité sur des bases de comparaison faibles, mais aussi un redressement des marges pour certaines sociétés qui avaient pu souffrir de l’inflation. Dans le même temps les attentes du marché restent peu élevées, la période difficile que vient de traverser cet univers de valeurs a connu un ajustement à la baisse des estimations et des valorisations. La croissance moyenne pondérée des bénéfices par action pour les 3 années qui viennent des valeurs de votre fonds est de plus de 29% !

De bonnes publications portent les cours de CTT Systems (+19.4%), Ibu-Tec (+18%), Esker (+16.1%) ou encore Comer Industries (+15%). PVA Tepla (-16.6%), Nynomic
(-12.9%), Wolftank Adisa (-9.1%) ou encore 2G Energy (-9.3%) souffrent de publications en ligne ou un peu décevantes.

Cinq valeurs sont sorties, USU Software qui se retire de la cote, 7C Solarparken, Aifinyo, Soitec et Pharmanutra, deux valeurs sont entrées, Ionos et Maire Tecnimont.