Prévoir Perspectives (Part I)

Tanguy de Kerviler

Commentaire de gestion avril 2025

Au mois d’avril, votre fonds baisse de -2.43%, tandis que son indice, le CAC All Tradable (dividendes réinvestis) baisse de -5.54%.

Comme le mois de mars, avril aura été marqué par une forte volatilité. La mise en place, puis la suspension des droits de douanes imposés par les Etats-Unis à ses partenaires commerciaux ont généré beaucoup de volatilité dans les deux sens. Après un plus bas de l’année en début de mois, votre fonds a initié un fort rebond (+7% entre le 10 et le 24 avril). Si les investisseurs s’inquiètent toujours des voltefaces de l’administration Trump, la volonté affichée de faire des deals et une saison de publication de résultats du premier trimestre rassurante, ont permis d’inverser la tendance. Gageons que le rebond devrait se poursuivre encore un peu, alors même que les commentaires des petites valeurs européennes, souvent moins exposées que les grands groupes aux perturbations du commerce mondial, s’avèrent rassurants pour le moment.

Les valeurs potentiellement plus exposées aux droits de douanes comme QT Group (-27.3%), DO&CO (-22.4%), Harvia (-13.4%) ou encore Fluidra (-12.1%) affichent les plus fortes baisses, de même que les valeurs de semiconducteurs ou exposées au secteur, Suss Microtec (-16.6%) et VAT (-12.5%). Le fonds profite de l’OPA sur Datagroup (ligne entièrement cédée au prix d’offre à la suite de l’annonce) et des rebonds de Ionos (+11.6%), Atoss Software (+8.2%) ou encore Mensch Und Maschine (+7.5%).

Trois valeurs sont sorties, Wolftank, Datagroup et Delta Plus.